工业气体行业有着超过140年的悠久历史。1912年，我国******套空分诞生。改革开放以后，工业气体工程这块也是国内朂早开放给外资的行业，行业发展较早。

目前，全球主要有四大气体公司：德国林德集团、法国液化空气集团、美国AP、美国普莱克斯，是国际四大巨头。其中，林德和法液空占据全球15~20%的份额，每年销售额达200亿美元左右；美国AP、美国普莱克斯紧随其后，销售额在100亿美元左右。

未来，行业会进行持续性的整合。液化空气2016年收购了AirGas，目前普莱克斯和林德也在谈合并，届时新的林德集团会一家独大。

国内的格局：工业气体的主要客户——钢铁厂商，其实也是工业气体的主要供给方。国内更大的宝钢气体、武钢气体，广钢也有工业气体的业务。目前广钢和林德的合资企业，专门从事工业气体业务。

气体业务从运输方式上分为三个板块：

1）批发业务（管道气），通过管道将气体输送给客户，适合大型钢铁、炼化厂；

2）瓶装气体业务，小的建筑工地、汽车修理厂等用的钢瓶比较多；

3）液体产品业务，主要用工业槽车来运输，下游也比较广泛，包括钢厂、电子、化工、医药、水泥、汽车等，涵盖了工业的大部分行业。

目前，氧气零售市场基本没有库存。液体产品有一个特点，保存的过程中会出现散蒸，每天大约损失3%，因此无法储存。

连锁效应关键点来自于空分的原理，空分装置不可以随开随停，停下来不容易恢复生产。现在钢铁厂需要氧气，不仅自身生产的氧气不够，反过来需要向市场购买液氧支持自身生产。

液体产品价格波动大？

今年，价格波动更大的就是液体产品，所说的价格上涨应该是液体价格上涨。液体产品中又分为空气产品和非空气产品。非空气产品液体CO2价格处在历史低点。主要是空气产品液氧和液氮的价格在上涨。

历史上氧气和氮气的价格始终差不多。2015年冬季时产品价格大约在400-500RMB左右。2016年开始这个价格水平攀升到700-800RMB。

价格上涨也有区域上的特点，从几个区域的市场来看，华东市场、南方市场的需求量比较大，价格波动幅度较小；北方市场体量不大，因此价格波动比较大一些。

液体市场的供给方面，除了气体公司供应以外，过往购买空分装置的客户也具备设备和货源。粗略估计，中国市场上，四大气体公司+杭氧+盈德在液体市场的货源供给中占比不超过50%，剩下的50%的货源掌握在钢铁行业和炼化行业手中（还有少部分掌握在电子行业），如宝钢的气体公司，中石化的炼化项目。

受******对产业的调整和环保要求的压力，钢铁厂从2016年开始面临限产的压力，空分装置停车后无法快速恢复。******对二、三线钢铁厂的限产导致产能下降，部分小钢铁厂的空分装置停止运行。而今年开始钢铁行业的价格，钢铁行业盈利性提升，钢铁厂的产量又重新开始恢复，钢铁行业火爆起来，高炉、转炉、贫炉都需要氧气。部分钢铁厂甚至绑定价格和气体厂商签长期合约，价格在2000元/吨的直接选择签订五年长约。

工业气体行业自身有季节性波动，夏季产能下降，价格高，冬季产能提升价格再开始回落。这个现象主要和压缩机的性能相关。空分装置的运行需要将气体温度降低到-180度，夏天温度高，降温温差大，压缩机负荷大，生产端不能够达到满产，产能会下降几个点。在供需平衡的市场，供给下降对价格的影响会比较大。因此近几轮的价格上涨和夏季因素也有关。

夏季的限电问题，导致工业气体行业产能受限。今年限电需求比较严重，工业气体企业是重点限电目标。空分装置是耗电大户，诸如林德等工业气体厂商都收到了限电要求。今年华东天气特别热，限电的情况非常严重，导致在生产低谷的状态供应更加不足。

气体上涨有上限？

无锡工业气体下游比较广泛，包括钢厂、电子、化工、医药、水泥、汽车等，这些下游对氧气价格的更高承受度非常高，主要原因工业气体在下游的生产制造成本中占比一般都只有个位数，客户对涨价的敏感性不高，但又是不可或缺的。2009-2010年，华东地区液氩更高上升到40000-50000RMB/吨。液氧、液氮的价格，这一轮的行情创2004年以来新高，历史上2009-2010年也曾达到类似峰值。

目前氧气零售市场需求状态？

专业的气体生产商大部分企业都可以做到产能99.99%利用。新上空分装置的话，建设周期需要2年左右，同时资本投入导致行业有一定的进入门槛。预计未来半年，部分钢铁厂的前段时间停掉的空分装置可以重新启动。此外，市场上一些小企业，到市场购买二手空分，迅速生产氧气销售市场。

什么是长约模式？

管道气和液体市场都有长约。液体市场超过3年的可以认为是长约。今年液体价格上涨的很好，供给方一般选择签半年左右的合约。

管道气的价格决定包括：固定价+变动价。气体厂商为客户建设装置需要一个投资的回报，不管设备是否启动，都需要支付这部分固定价格，按月支付，具体金额要看设备规模（按装置的初始投资规模分15年折旧，按月分摊）。剩下的变动成本包括电力、蒸汽、人工成本等，电驱动的设备电费一般占变动成本的70~80%，变动价格一般在4~8毛之间/方。

氧气分离后可自主决定液化比例？

空分装置生产的气态和液体产品，事先会有配比。行业内有一个指标TPD/ton per day，即更大液体产品产量，这一指标空分装置制造出来后就不能再改变了。

空分装置是按照固定量和可变量设置的，固定客户给公司一个基础量，在基础量上放液体的量，一般会留10~20%去开发第三方市场。过去4~6万方空分每天出来500吨左右的液体，现在有大设备也有配2000吨的液体。这个量要看一个区域或一个销售半径内的市场需求（液氧、液氮在200~300公里之内，液氩在300~500公里左右）需求大的地方多配液体产量，需求小的区域甚至不配液体产量。

氧气的产能和单位制取成本怎么计算？

空分装置的开车时间24×365，依此计算产能。成本为固定成本+变动成本。固定成本总投资按照15年折旧，每年的折旧费用即主要固定成本；变动成本中1方氧气对应耗电不到1度，耗电占变动成本的70-80%，根据各地电费，计算不同地区氧气制取成本。

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